钢铁行业:特钢行业迎来良好发展契机
投资要点
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行业估值与市场表现:2010年钢铁股票的整体表现差强人意,有限的亮点也只局限于行业整合和具有资源优势的相关个股。年初至今,钢铁板块的市场表现持续落后于大盘,上证综指下跌8.90%,同期钢铁板块下跌24.61%,处于各板块跌幅前列。分子行业来看,特钢走势一枝独秀,年初至今累计仅下跌2.69%,远远好于普钢。
估值方面,当前钢铁行业绝对PB为1.37,明显低于历史平均水平2.17,相对PB为0.50,也低于0.60的均值水平,具备一定的估值优势。
行业基本面分析:"十一五"期间,国内粗钢产量年均增幅达到12%左右。在产量屡创新高的同时,供求矛盾也愈加突出,加之适逢地产调控、出口受阻,国家相关部门在下半年加大了节能减排和淘汰落后产能的力度。此外,中国钢铁企业承受着较高的成本负担,矿价的大幅上涨蚕食了钢企的大部分利润,在上游原燃料价格高企、下游需求不足等两头挤压的环境下,钢企经营状况恶化,甚至陷入亏损,行业10Q3的盈利情况也落到近年低点。在未来的一段时间,供过于求的矛盾、产业集中度不高、原料成本偏高等这些问题仍将存在,但会逐渐好转。
特钢行业面临发展机遇:当我们重新审视这个行业的时候,发现特钢行业是其中的一朵奇葩,有望迎来发展的良好契机,"十二五"规划等*策导向也证明了这一点。当前我国特钢行业的产业集中度、产量占比以及产品构成等方面,与国外发达经济体仍有较大差距,但我国制造行业的持续快速发展,尤其是机械、汽车、机电、造船等行业,对优特钢的需求强劲,为国内特殊钢行业发展提供了空间。"十二五"期间,特钢等子行业面临前所未有的良好发展机遇,必将从传统行业中蜕变重生,在未来较长的一段时期内,行业发展前景广阔。建议关注大冶特钢(000708)。
